引爆次級房貸危機的三大原因：一個是次級房貸有八成二採浮動計息，當(dāng)利率走高，以及要開始償還本金的時候，借款人還不出錢，違約率開始升高；第二是美國房市下半年趨緩，漲幅縮小，房屋市價減掉房屋負債之後的房屋淨(jìng)值變低了，資金運用受限；第三是核貸標準太過寬鬆，掠奪性房貸利用不當(dāng)手段誘使貸款人用超高的利率貸款。 羊群效應(yīng)作祟　次級房貸風(fēng)暴引發(fā)全球拋股國際資金泛濫　有助臺股攻萬點外資在短短5日內(nèi)倒掉市值1500億元的臺股，惹得投資人哀聲連連，美國次級房貸危機，其實只是國際資金獲利了結(jié)的借口，全球資金依舊泛濫，經(jīng)濟基本面仍好，臺股拉回后將再向萬點叩關(guān)。水能載舟，亦能覆舟」，靠著豐沛的資金動能，一口氣將臺股拱上9800點的外資法人，也有辦法在短短5個交易日內(nèi)「吐」掉1500億元；當(dāng)然，原本破萬點已近在咫尺的臺股隨即重挫千余點，投資人當(dāng)場傻眼。孰令國際資金甘心放掉臺股萬點的大好前程，有如逃命般地倒股票？答案就是從今年2月起就成為不定時炸彈的美國次級房貸危機，所謂「牽一發(fā)則動全身」；如果，各位印象還很深刻的話，今年228全球股災(zāi)發(fā)生時的股市氣氛跟現(xiàn)在如出一轍，都是「樂極生悲」的結(jié)果，大漲之后出現(xiàn)大跌。股市反應(yīng)大　獲利了結(jié)借口「基本上，這是國際資金獲利了結(jié)的借口！」瑞士信貸證券亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家陶冬下了這么一個結(jié)論，「美國次級房貸有嚴重到要狂倒股票嗎？這項議題從2月開始反映到現(xiàn)在，時間拉得很長，重要的是，受創(chuàng)最大的應(yīng)該是公司債，股市不應(yīng)有如此大的反應(yīng)，這回，除了許多優(yōu)質(zhì)公司債急跌成債券外，了無新意。」但股市的「羊群效應(yīng)」就是這樣。當(dāng)?shù)谝恢谎蛲鶓已孪绿臅r候，其它羊就會跟著跳，外資基金經(jīng)理人也不例外，「當(dāng)其它人降低持股部位的時候，我當(dāng)然也要跟著調(diào)節(jié)，不然我的績效就會輸別人！」美商高盛證券亞洲科技產(chǎn)業(yè)研究部主管金文衡這么形容buy side在面對次級房貸議題時的反應(yīng)。華爾街「多殺多」的情況似乎轉(zhuǎn)趨嚴重，甚至已達「聞房色變」的程度，3日指數(shù)中場在一陣急殺后，4大指數(shù)竟然全以跌幅逾2％做收，次級房貸風(fēng)暴還要延燒多久，摩根大通證券臺灣區(qū)研究部主管劉至昱指出，這就像臺灣雙卡風(fēng)暴一樣，剛開始發(fā)生時沒人知道后續(xù)沖擊力道如何，但最終證明已對臺灣內(nèi)需消費造成非常大的影響，次級房貸風(fēng)暴也是如此，現(xiàn)在只能且戰(zhàn)且走，觀察美股走向。下半年重點　消費信心調(diào)查不過，現(xiàn)在外資圈的觀察焦點已放在次級房貸風(fēng)暴是否會沖擊下半年整個美國消費市場。美商雷曼兄弟證券亞洲科技產(chǎn)業(yè)研究部主管呂穎彰指出，股市與房市向來是檢視民眾消費信心好壞的重要指標，這可從臺灣過去幾年房地產(chǎn)與股市直探谷底，反映在民間消費低迷可以看得出來。因此，接下來除了美國可能會公布的民眾對下半年消費信心展望的調(diào)查報告外，還包括美國政府是否藉由政策利多來介入房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定，否則光靠投資銀行的自救行動，仍舊緩不濟急。新加坡黑馬（Blackhorse）資產(chǎn)管理合伙人龍森（Jonathan Ross）相信，次級房貸風(fēng)暴或許對下半年美國經(jīng)濟會是個風(fēng)險，但美國以外地區(qū)還是好得不得了，2003年以后全球所累積的外匯存底總金額，已超過2003年以前的加總，全球資金依舊泛濫，這般情況只會越來越嚴重，因此，臺股拉回后還是可以續(xù)攻萬點。