12月16日，深交所發(fā)布消息稱，華夏資本管理有限公司“中信華夏蘇寧云創(chuàng)資產(chǎn)支持專項(xiàng)”計(jì)劃正式成立，并將在深交所掛牌。12月19日晚間，蘇寧云商發(fā)布的公告再次確認(rèn)，已經(jīng)將旗下11家門(mén)店物業(yè)的相關(guān)資產(chǎn)權(quán)益，全部轉(zhuǎn)讓給該專項(xiàng)計(jì)劃。

蘇寧云商以11家門(mén)店資產(chǎn)為目標(biāo)資產(chǎn)，作價(jià)43.42億元，通過(guò)此計(jì)劃、私募基金等載體和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，首次將商貿(mào)物業(yè)納入證券化標(biāo)的，是投資者獲得物業(yè)租金和資產(chǎn)增值收益。這是房地產(chǎn)投資基金（REITs）的發(fā)展的一次創(chuàng)新嘗試。

REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專門(mén)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。

中央力推REITs模式，鼓勵(lì)資產(chǎn)證券化創(chuàng)新

過(guò)去數(shù)月來(lái)，REITs正在逐漸成為行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

先是9月底，中國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步做好住房金融服務(wù)工作的通知》，明確提出“積極穩(wěn)妥開(kāi)展房地產(chǎn)投資基金（REITs）試點(diǎn)”。

11月中旬，央行和住建部在北京、上海、廣州和深圳四個(gè)城市，推行REITs試點(diǎn)，試點(diǎn)范圍主要集中在保障房市場(chǎng)。幾乎同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也啟動(dòng)了REITs試點(diǎn)工作，援引自《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》的消息說(shuō)，此次與蘇寧合作的中信金石基金管理公司是首批試點(diǎn)，包括深圳在內(nèi)的四個(gè)城市則有望設(shè)立REITs交易所。幾天后，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》及配套細(xì)則，為房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化帶來(lái)了更大的想象空間。

在這個(gè)時(shí)候，蘇寧REITs產(chǎn)品的發(fā)行，成為深交所中小板上市公司首次通過(guò)證券資產(chǎn)化業(yè)務(wù)成功融資。業(yè)內(nèi)人士分析，深交所支持該REITs產(chǎn)品的發(fā)行，是踐行中央政府不斷強(qiáng)調(diào)金融創(chuàng)新要服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主旨精神，通過(guò)探索資產(chǎn)證券化的創(chuàng)新模式，為實(shí)體企業(yè)盤(pán)活資產(chǎn)，加快資金周轉(zhuǎn)，提升資金運(yùn)轉(zhuǎn)效率服務(wù)，從而為實(shí)體企業(yè)更加專注于自身業(yè)務(wù)創(chuàng)新發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力。

蘇寧門(mén)店互聯(lián)網(wǎng)化受資本親睞，成REITs模式首批試點(diǎn)

毫無(wú)疑問(wèn)，REITs產(chǎn)品的發(fā)行將有助于蘇寧云商盤(pán)活存量資產(chǎn)，形成更為高效的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)模式。更重要的是，正在進(jìn)行O2O互聯(lián)網(wǎng)零售轉(zhuǎn)型的蘇寧云商的線下門(mén)店資產(chǎn)，是業(yè)界普遍看好該產(chǎn)品的原因。蘇寧云商目前在全國(guó)范圍內(nèi)擁有超過(guò)1600家線下門(mén)店的優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)。在互聯(lián)網(wǎng)零售時(shí)代，這些門(mén)店對(duì)于提升用戶體驗(yàn)，建立企業(yè)品牌形象和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展都具有重要意義。

事實(shí)上，蘇寧一直堅(jiān)持推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)化門(mén)店改造，用免費(fèi)貼膜、門(mén)店體驗(yàn)區(qū)、休息區(qū)等一系列改造盤(pán)活線下門(mén)店流程。通過(guò)打通展示、體驗(yàn)、支付、配送等一系列線上線下的全流程購(gòu)物體驗(yàn)，線下門(mén)店銷(xiāo)售也迎來(lái)了互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型后的高速增長(zhǎng)。2014年三季度，蘇寧可比店面銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)4.10%。

而這次創(chuàng)新資產(chǎn)運(yùn)作模式，不僅盤(pán)活了存量資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)了資金回籠。更重要的是，回籠資金蘇寧將再次投入優(yōu)質(zhì)門(mén)店，從而建立起門(mén)店資產(chǎn)購(gòu)置—門(mén)店運(yùn)營(yíng)—門(mén)店資產(chǎn)證券化的良性資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)方式，有利于持續(xù)鞏固線下門(mén)店，推進(jìn)公司O2O零售模式轉(zhuǎn)型落地。

行業(yè)分析指出，此次深交所支持該REITs產(chǎn)品的發(fā)行，必將點(diǎn)燃REITs市場(chǎng)化的創(chuàng)新激情，而O2O零售商的價(jià)值也將被大力挖掘，從而備受資本市場(chǎng)青睞。