焦慮不是病，但是無(wú)處不在。
　　宏觀(guān)焦慮還是來(lái)自于GDP,7.5%正在成為政府決策的桎梏，以一季度和二季度的表現(xiàn)看，7.5%的難度還是相當(dāng)大的，要不要刺激的討論正在讓位于刺激硬度大小的把握，而如何看現(xiàn)在的貨幣政策也成為市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)。
　　何時(shí)降準(zhǔn)？
　　沒(méi)有答案。
　　但是所有的人都正在拼命尋找答案。李克強(qiáng)總理說(shuō)要適時(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)，專(zhuān)家馬上預(yù)言貨幣政策就要調(diào)整，降準(zhǔn)箭在弦上。而周小川在基層銀行觀(guān)察強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健的貨幣政策要執(zhí)行到底，媒體馬上說(shuō)降準(zhǔn)短期沒(méi)有希望。
　　一頭霧水。
　　貨幣政策何去何從，立竿見(jiàn)影影響的是資本市場(chǎng)，水皮雜談曾反復(fù)指出，A股如果想有突破行情，標(biāo)志就是降準(zhǔn)。降準(zhǔn)的意義首先是意味著流動(dòng)性寬松，其次意味著融資環(huán)境的改善，最后反映到股市上就是新的增量資金的產(chǎn)生。
　　目前的股市，存量資金僅夠上證指數(shù)在底部徘徊，守住2000點(diǎn)已經(jīng)勉為其難，如果想有400點(diǎn)以上的反轉(zhuǎn)，必須靠增量資金入場(chǎng)才行。這也是“新國(guó)九條”頒布至今，指數(shù)沒(méi)有任何起色的難言之隱。
　　不錯(cuò)，道瓊斯指數(shù)已經(jīng)快創(chuàng)新高了，2007年10月，道指不過(guò)是14198點(diǎn)，而今天已經(jīng)是16735點(diǎn)，而上證指數(shù)同年同月曾經(jīng)創(chuàng)下6124點(diǎn)的輝煌，如今卻只有三分之一的殘軀掙扎求生，但是如果對(duì)比市值，尤其是流通市值，我們就要接受現(xiàn)實(shí)，2007年高點(diǎn)時(shí)期，A股流通市值是8萬(wàn)億，而今天已經(jīng)是22萬(wàn)億，市值擴(kuò)大了2.7倍，這里有全流通的因素，更有中小板創(chuàng)業(yè)板大躍進(jìn)的因素。如果按可比口徑計(jì)算，A股流動(dòng)市值和當(dāng)年保持不變，上證指數(shù)現(xiàn)在的可能點(diǎn)位應(yīng)該是16000點(diǎn)左右，所以在存量資金有限的情況下，守住2000點(diǎn)也是不容易的事情。
　　對(duì)于2000點(diǎn)認(rèn)識(shí)也是不同。
　　李大霄認(rèn)為中國(guó)歷史上第一輪真正意義上的牛市就要從此起步了。因?yàn)樯献C50的PE現(xiàn)在只有7.4倍，PB只有1.3倍，股息率平均已經(jīng)達(dá)到4%，AH的溢價(jià)指數(shù)達(dá)到100，價(jià)值投資的時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。而徐彪則認(rèn)為，數(shù)據(jù)表明，歷史上的每一輪牛市都是和經(jīng)濟(jì)周期同步的，并不是每一輪企業(yè)的盈利周期都會(huì)產(chǎn)生持續(xù)性的上升牛市，但是如果不處在企業(yè)盈利周期，牛市就根本不可能?；s則表示，看好今年的股市機(jī)會(huì)，但是正在持幣觀(guān)察，機(jī)會(huì)來(lái)自于自貿(mào)區(qū)概念的擴(kuò)大，國(guó)企改革的推進(jìn)，定向增發(fā)和新股的短線(xiàn)供不應(yīng)求。李大霄大家都熟悉，英大證券的研究所所長(zhǎng)，鉆石底的發(fā)明者，徐彪則是華泰證券研究所的首席策略分析師，花榮則是一個(gè)自由操盤(pán)手，李大霄和徐彪同為券商研究員看法大相徑庭，花榮作為老狐貍只做機(jī)會(huì)主義者，他們?cè)谛吕苏搲系慕讳h或許能反映市場(chǎng)的焦慮。
　　適應(yīng)新常態(tài)，保持平常心，說(shuō)起來(lái)容易，做起來(lái)很難，具體到貨幣政策調(diào)整上，最大的可能不是全部寬松而是定向?qū)捤?，打擊非?biāo)的結(jié)果，央行重新掌握貸款的分配權(quán)，但是資金是否會(huì)順從則是另一回事，讓市場(chǎng)配置資源不可避免和行政干預(yù)發(fā)生沖突，這些都是新常態(tài)回避不了的。
　　難免焦慮。
　　風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，水往低處流。
　　過(guò)去十年中國(guó)社會(huì)積淀在房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金數(shù)以萬(wàn)億計(jì)，短期內(nèi)完成搬家是不可能的。轉(zhuǎn)換會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的過(guò)程，但是增量則相對(duì)樂(lè)觀(guān),所以，市場(chǎng)是有預(yù)期的，萬(wàn)事俱備，只欠降準(zhǔn)。
　　6月是個(gè)時(shí)間窗口。
　　去年鬧“錢(qián)荒”是在6月，今年寬松的拐點(diǎn)也可能在6月。