中國(guó)基建投資的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去，中國(guó)房地產(chǎn)的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去，中國(guó)住宅熱的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去，中國(guó)刺激政策的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去了。什么沒(méi)有成為過(guò)去？消費(fèi)是現(xiàn)在時(shí)，是未來(lái)時(shí)。中國(guó)的潛在增長(zhǎng)率可能比十年前少掉一半，這個(gè)就是我們商品界所要面臨的新常態(tài)。但是這不代表一個(gè)新的增長(zhǎng)模式，不會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生，這不代表中國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有未來(lái)。

——陶冬瑞士信貸第一波頓董事、亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)分析師

中國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入后工業(yè)化時(shí)代

中國(guó)的投資GDP，一度是往上走的，大概走到2007年的時(shí)候開(kāi)始出現(xiàn)見(jiàn)頂?shù)嫩E象，因?yàn)橹袊?guó)的工資持續(xù)的雙位數(shù)增長(zhǎng)，中國(guó)的匯率大幅度升值，但是這件事情被全球金融海嘯所掩蓋。

政府為了保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)，出臺(tái)了4萬(wàn)億刺激政策，但中國(guó)的投資GDP比例并沒(méi)有因此再往上走，中國(guó)進(jìn)入了后工業(yè)化時(shí)代。

2014年每一個(gè)季度人民銀行的報(bào)告，都有一句話叫“去杠桿”。政府試圖在不影響經(jīng)濟(jì)大局、不影響民生的情況下，慢慢地去杠桿。但是經(jīng)濟(jì)開(kāi)始往下走，進(jìn)入新常態(tài)。那么在2014年我們?cè)?jīng)有一段時(shí)間杠桿比例趨穩(wěn)之后，人民銀行再度進(jìn)入了寬松的貨幣政策，于是我們看到這個(gè)比例又開(kāi)始往上走。換句話說(shuō)，貨幣政策重新回到了10年前的老路。

自從2010年之后，銀行們就不再敢借錢(qián)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)趨冷，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了后工業(yè)化時(shí)代，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的回落。

那么，我們集聚財(cái)富的能力實(shí)際上也在放慢。既然咱們從老外賺不來(lái)錢(qián)了，咱們印錢(qián)，硬撐也要把這個(gè)資產(chǎn)價(jià)格撐上去，這個(gè)就是過(guò)去幾年的政策和作為。

什么是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新常態(tài)？

直到今天，大家都明白，10%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恐怕是強(qiáng)人所難。于是從去年下半年開(kāi)始，北京開(kāi)始談“新常態(tài)”。但是新常態(tài)的增長(zhǎng)到底是多少？似乎市場(chǎng)認(rèn)為7%是我們?cè)鲩L(zhǎng)的新常態(tài)，但是7%是不是真的是我們今后五年、十年、二十年增長(zhǎng)的新常態(tài)呢？

這個(gè)就是為什么你我所熟悉的中國(guó)對(duì)于商品的需求模式已經(jīng)一去不復(fù)返了。到今天誰(shuí)都知道需求是弱的，但許多人心中還希望一個(gè)新的周期還會(huì)起來(lái)。

經(jīng)濟(jì)一定會(huì)有周期，但下一個(gè)周期的頂峰，比上一個(gè)周期的底部高出多少，這是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新常態(tài)所決定的，這是你我都必須意識(shí)到的。

最重要的不是怎么賺大錢(qián)，而是守住風(fēng)險(xiǎn)門(mén)戶

銀行今天不借錢(qián)了。去年7月份政府推出十條政策督促銀行借錢(qián)，完全沒(méi)有奏效。11月份再度推出十條，還是沒(méi)有奏效。實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴的問(wèn)題愈演愈烈，政府苦無(wú)對(duì)策，直到一天“資本市場(chǎng)”來(lái)了。政府需要把地方債下的基建項(xiàng)目打了包在固定收益上賣(mài)出去，需要在銀行集資充實(shí)資本金。

幾年前炒高房?jī)r(jià)之后賣(mài)地，當(dāng)房地產(chǎn)炒不動(dòng)后，又出來(lái)理財(cái)產(chǎn)品。當(dāng)這兩個(gè)泡沫都玩不下去了，又搞出了一個(gè)資本市場(chǎng)，把民間超過(guò)儲(chǔ)蓄拿出來(lái)去填財(cái)政的窟窿，用政策的語(yǔ)言來(lái)說(shuō)叫“用活存量”。

什么是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最弱的環(huán)節(jié)？那些高杠桿的環(huán)節(jié)，如房地產(chǎn)、地方債、影子銀行，而且這些在金融創(chuàng)新的名義之下，一大堆的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品把風(fēng)險(xiǎn)全綁在一起了，誰(shuí)也說(shuō)不清哪兒是風(fēng)險(xiǎn)。誰(shuí)也說(shuō)不清一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)了以后，怎么樣傳遞。所以當(dāng)真正出現(xiàn)一次比較成規(guī)模的“去杠桿”的時(shí)候，我認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)一次連鎖的反應(yīng)，這是今后幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)真正的風(fēng)險(xiǎn)所在。

哪怕你的現(xiàn)金流不出問(wèn)題，那你的上游、下游會(huì)不會(huì)出問(wèn)題？這是大家在此時(shí)此刻需要未雨綢繆的。在座的各位都經(jīng)歷了一場(chǎng)商品的盛宴，都經(jīng)歷了一場(chǎng)資本市場(chǎng)的盛宴，我也沒(méi)有讓你今天就從市場(chǎng)里面跑出去，但是給大家一句贈(zèng)言，從今后三五年來(lái)看，最重要的不是怎么今天賺大錢(qián)，而是守住風(fēng)險(xiǎn)的門(mén)戶。

對(duì)美元持長(zhǎng)期樂(lè)觀的態(tài)度

我認(rèn)為美元中期反彈了一半還沒(méi)有過(guò)去，美元這東西實(shí)際上也很簡(jiǎn)單，美元每7年至9年就會(huì)出現(xiàn)大升大跌。這次離美元的底部大概走了四年，我認(rèn)為還有相當(dāng)一段路要走。為什么？如果你要去看美元基本面的話，它的進(jìn)口除了石油以外，出現(xiàn)了一次結(jié)構(gòu)性的回落。

同時(shí)美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)不管什么時(shí)候加息，它的貨幣政策的方向和世界其它的貨幣政策方向是反的，最重要的，我對(duì)美元持以長(zhǎng)期樂(lè)觀的態(tài)度是兩個(gè)原因，第一個(gè)原因制造業(yè)重回美國(guó)，在稅收上面出現(xiàn)了一系列新的突破。像Google辦廠在美國(guó)，很多科技的廠在美國(guó)設(shè)起來(lái)，制造業(yè)重回美國(guó)，為美元的強(qiáng)勢(shì)地位奠定了中期的基礎(chǔ)。

第二個(gè)大的優(yōu)勢(shì)，是美國(guó)的能源革命，頁(yè)巖氣革命。從中長(zhǎng)期來(lái)看，頁(yè)巖氣是一次能源結(jié)構(gòu)上的變化。到2020年前后，美國(guó)會(huì)變成世界最大的能源出口國(guó)，美國(guó)的貿(mào)易赤字會(huì)因此出現(xiàn)一次結(jié)構(gòu)性的轉(zhuǎn)變，是美國(guó)人支付給其他地方美元的數(shù)量會(huì)大幅度的下降。這意味著什么？意味著世界其他地區(qū)會(huì)出現(xiàn)“美元荒”，實(shí)際上現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了。

你覺(jué)得能源革命今后幾年會(huì)怎么走？這個(gè)就可以判斷美元中期的趨勢(shì)是在哪里。當(dāng)美元出現(xiàn)持續(xù)升值的時(shí)候，新興市場(chǎng)必有一劫，上一次美元持續(xù)升值是什么時(shí)候？1993年到2001年。1995年出現(xiàn)了墨西哥危機(jī)，1997年亞洲危機(jī)，1998年俄羅斯危機(jī)，1999年巴西危機(jī)，2001年阿根廷危機(jī)。當(dāng)聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)勢(shì)，資金流向轉(zhuǎn)勢(shì)的時(shí)候，資金從新興市場(chǎng)流回美元區(qū)，是大概率事件。當(dāng)這個(gè)出現(xiàn)的時(shí)候，新興市場(chǎng)會(huì)面臨許許多多的問(wèn)題，包括中國(guó)經(jīng)濟(jì)。

如果要說(shuō)中國(guó)的商品牛的話，這個(gè)時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了。中國(guó)基建投資的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去，中國(guó)房地產(chǎn)的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去，中國(guó)住宅熱的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去，中國(guó)刺激政策的黃金時(shí)代已經(jīng)成為過(guò)去了。什么沒(méi)有成為過(guò)去？消費(fèi)是現(xiàn)在時(shí)，是未來(lái)時(shí)，但是消費(fèi)可能帶來(lái)的對(duì)商品的需求，和基建、房地產(chǎn)可能給商品帶來(lái)的需求是完全兩回事。

中國(guó)的潛在增長(zhǎng)率可能比十年前少掉一半，每一個(gè)單位的增長(zhǎng)率背后所含有的商品的需求可能再砍掉一半，這個(gè)就是我們商品界所要面臨的新常態(tài)。但是這不代表一個(gè)新的增長(zhǎng)模式，不會(huì)在未來(lái)產(chǎn)生，這不代表中國(guó)的經(jīng)濟(jì)沒(méi)有未來(lái)，這個(gè)需要我們能夠看清經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，把握未來(lái)，守住風(fēng)險(xiǎn)的門(mén)戶，開(kāi)創(chuàng)新的業(yè)務(wù)未來(lái)。

您的企業(yè)有沒(méi)有這樣的困惑：

同樣是做企業(yè)，為什么有的企業(yè)賺錢(qián)了，而有的企業(yè)卻虧錢(qián)了？

同樣是一個(gè)行業(yè)，為什么有的企業(yè)賺錢(qián)很多而且輕松，而有的企業(yè)賺錢(qián)不多而且費(fèi)勁？

同樣是一樣賺錢(qián)的企業(yè)，為什么有的企業(yè)財(cái)富實(shí)現(xiàn)上體現(xiàn)了乘數(shù)效應(yīng)，而有的企業(yè)卻僅體現(xiàn)加法效應(yīng)？

為什么有了財(cái)富卻富不過(guò)三代？

讓《企業(yè)財(cái)富工場(chǎng)特訓(xùn)營(yíng)》告訴你答案！

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