銀行培訓(xùn)師陳毓慧老師推薦：所謂黃金ETF基金(Exchange Traded Fund)，是指一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，追蹤現(xiàn)貨黃金價(jià)格波動(dòng)的金融衍生產(chǎn)品。國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于黃金ETF基金還知之甚少，但在境外市場(chǎng)黃金ETF基金卻異常火爆。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2013年1月25日發(fā)布《黃金交易型開(kāi)放式證券投資基金暫行規(guī)定》，該規(guī)定對(duì)國(guó)內(nèi)黃金ETF的定義、投資對(duì)象、運(yùn)作機(jī)制作了較明確的論述。證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人介紹，黃金ETF是指絕大部分基金財(cái)產(chǎn)以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行投資，緊密跟蹤黃金價(jià)格，并在證券交易所上市的開(kāi)放式基金。黃金ETF運(yùn)作機(jī)制與股票ETF總體上類(lèi)似，除實(shí)物黃金在交易、保管、交割、估值等方面有一定差異外，黃金ETF與股票ETF的區(qū)別主要在于標(biāo)的指數(shù)從股票價(jià)格指數(shù)變?yōu)閱我簧唐穬r(jià)格，成份股從一籃子股票組合變?yōu)閱我粚?shí)物商品。

證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露的信息顯示，包括華安基金在內(nèi)的四家公募基金都已上報(bào)黃金ETF基金募集申請(qǐng)，國(guó)內(nèi)黃金ETF產(chǎn)品即將“破繭”。

運(yùn)行原理

黃金ETF的運(yùn)行原理為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實(shí)物黃金，隨后由基金公司以此實(shí)物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開(kāi)發(fā)行基金份額，銷(xiāo)售給各類(lèi)投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實(shí)物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。

黃金ETF在證券交易所上市，投資者可像買(mǎi)賣(mài)股票一樣方便地交易黃金ETF。交易費(fèi)用低廉是黃金ETF的一大優(yōu)勢(shì)。投資者購(gòu)買(mǎi)黃金ETF可免去黃金的保管費(fèi)、儲(chǔ)藏費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)等費(fèi)用，只需交納通常約為0.3%至0.4%的管理費(fèi)用，相較于其他黃金投資渠道平均2%至3%的費(fèi)用，優(yōu)勢(shì)十分突出。此外，黃金 ETF還具備保管安全、流動(dòng)性強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)。

由于黃金價(jià)格較高，黃金ETF一般以1克作為一份基金單位，每份基金單位的凈資產(chǎn)價(jià)格就是1克現(xiàn)貨黃金價(jià)格減去應(yīng)計(jì)的管理費(fèi)用。其在證券市場(chǎng)的交易價(jià)格或二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格以每股凈資產(chǎn)價(jià)格為基準(zhǔn)。

國(guó)際黃金ETF

黃金ETF基金(Exchange Traded Fund)是一種以黃金為基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以在證券市場(chǎng)交易。因黃金價(jià)格較高，黃金ETF通常以1/10盎司為一份基金單位，每份基金單位的凈資產(chǎn)價(jià)格就是1/10盎司現(xiàn)貨黃金價(jià)格減去應(yīng)計(jì)的管理費(fèi)用。

2003年，世界上第一只黃金ETF基金在悉尼上市。2004年是黃金ETF大發(fā)展的一年。3只黃金ETF相繼設(shè)立，并成就了自2004年以來(lái)黃金ETF市場(chǎng)的巨無(wú)霸——StreetTracks Gold Trust基金(紐交所代碼GLD)。該基金由世界黃金信托服務(wù)機(jī)構(gòu)(World Gold Trust Services, LLC)發(fā)起，于2004年11月18日開(kāi)始在紐約證券交易所(NYSE)交易，高峰時(shí)期持有黃金超過(guò)400噸。此后黃金ETF產(chǎn)品在全球引發(fā)了認(rèn)購(gòu)熱潮，并一度被華爾街的分析師認(rèn)為直接促進(jìn)了2004年后期黃金價(jià)格的走牛。

黃金ETF持倉(cāng)量數(shù)據(jù)表現(xiàn)形式：

1.黃金ETF數(shù)據(jù)表形式：

黃金ETF數(shù)據(jù)表主要由時(shí)間、持倉(cāng)量(盎司)、持倉(cāng)量(噸)、總價(jià)值和持倉(cāng)量增減增減幾項(xiàng)數(shù)據(jù)組成。黃金ETF持倉(cāng)量數(shù)據(jù)的來(lái)源為美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)。數(shù)據(jù)表類(lèi)型在不同機(jī)構(gòu)的呈現(xiàn)方式都不同、主要有無(wú)歷史數(shù)據(jù)和有歷史數(shù)據(jù)兩種呈現(xiàn)方式，無(wú)歷史數(shù)據(jù)的ETF數(shù)據(jù)表主要作為資訊發(fā)布；有歷史數(shù)據(jù)的ETF持倉(cāng)量數(shù)據(jù)表可以在專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)查詢到。

2.黃金ETF走勢(shì)圖形式：

黃金ETF走勢(shì)圖一般由黃金收盤(pán)價(jià)曲線和ETF持倉(cāng)量曲線組成。在比較專(zhuān)業(yè)的ETF持倉(cāng)量走勢(shì)圖中還可以看到黃金收盤(pán)價(jià)變化率和ETF持倉(cāng)量變化率。

從黃金ETF走勢(shì)圖可以看出黃金價(jià)格與ETF持倉(cāng)量走勢(shì)相輔相成、互相制約。

(1)黃金價(jià)格走勢(shì)與黃金ETF持倉(cāng)量的關(guān)系：

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：從長(zhǎng)期的黃金價(jià)格走勢(shì)圖表看，黃金價(jià)格每次尖銳性的變化都與黃金ETF的大幅度的拋出或者吸入黃金有很大關(guān)系。每當(dāng)黃金ETF的持倉(cāng)量達(dá)到新的高點(diǎn)，黃金價(jià)格也會(huì)隨之達(dá)到新高；黃金ETF顯示黃金拋售量加大也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格造成大幅的打壓。

(2)黃金價(jià)格走勢(shì)與黃金ETF持倉(cāng)量的走勢(shì)：

近年來(lái)，黃金價(jià)格走勢(shì)與黃金ETF持倉(cāng)量走勢(shì)為震蕩走高，并且趨向一致。黃金價(jià)格從2006年初的500美金每盎司漲到現(xiàn)在1700美金每盎司，而黃金ETF的持倉(cāng)量也在不斷增加，從2006年250噸(SPDR)到現(xiàn)在的1300 多噸。

(3)黃金價(jià)格對(duì)黃金ETF持倉(cāng)量的影響：

從黃金ETF持倉(cāng)量走勢(shì)圖上可以看出，每當(dāng)黃金價(jià)格走高，就會(huì)大幅影響黃金的增持或減倉(cāng)，對(duì)黃金ETF有很大的影響作用。

(4)權(quán)威黃金ETF走勢(shì)圖：SPDR黃金ETF

SPDR黃金ETF歷史走勢(shì)圖和實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)可以在美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)查詢。中國(guó)用戶可以在相關(guān)專(zhuān)業(yè)站點(diǎn)查詢。

黃金ETF產(chǎn)品特點(diǎn)

與紙黃金、黃金期貨等產(chǎn)品相比，推出的中國(guó)黃金ETF將以實(shí)物黃金作為操作標(biāo)的，可有效降低金融衍生品的投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)降低資金操作門(mén)檻。

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